Ekonomi 101: Memahami Struktur Jangka Suku Bunga dan Kurva Hasil

Ketika Anda menginvestasikan uang Anda ke dalam sekuritas berbunga, jumlah bunga yang dibayarkan akan bervariasi tergantung pada panjang jangka waktu investasi. Dengan kata lain, obligasi tabungan dengan jangka waktu satu tahun mungkin membayar tingkat bunga yang cukup rendah, tetapi jika Anda menginvestasikan uang Anda dalam obligasi dengan jangka waktu sepuluh tahun, Anda mungkin menerima tingkat bunga yang lebih tinggi. Ketika kita membahas bagaimana lamanya investasi mempengaruhi tingkat bunga sekuritas, kita berbicara tentang struktur jangka waktu sekuritas.

Langsung Ke Bagian To

• Apa Struktur Jangka Suku Bunga?
• Apa Itu Kurva Hasil?
• Bagaimana Kurva Hasil Berperilaku?
• Bagaimana Menafsirkan Kurva Hasil
• Bagaimana Struktur Jangka Waktu dan Kurva Hasil Digunakan untuk Menilai Kesehatan Pasar Kredit?
• Pelajari Lebih Lanjut Tentang Kelas Master Paul Krugman

Ekonom pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman mengajarkan Anda teori ekonomi yang mendorong sejarah, kebijakan, dan membantu menjelaskan dunia di sekitar Anda.

Apa Struktur Jangka Suku Bunga?

Struktur istilah suku bunga adalah alat perbandingan yang memplot jangka waktu sekuritas investasi terhadap jumlah bunga yang mereka bayarkan. Di kalangan ekonomi, istilah struktur suku bunga sering disebut sebagai kurva imbal hasil.

Apa Itu Kurva Hasil?

Kurva hasil adalah garis yang mewakili hasil (atau jumlah bunga yang dibayarkan) oleh berbagai obligasi dan catatan investasi yang mencapai jatuh tempo pada tanggal yang bervariasi.

Kurva hasil dapat digambarkan pada sumbu XY standar.

• Sumbu X menunjukkan periode peminjaman (kadang-kadang dikenal sebagai jatuh tempo) dari pinjaman, obligasi, atau treasury note tertentu (yang semuanya dikenal sebagai keamanan hutang ). Ada berbagai macam sekuritas utang yang tersedia di pasar, apakah itu surat berharga 10 tahun, surat utang lima tahun, surat utang dua tahun, surat utang satu tahun, atau bahkan sesuatu yang jauh lebih pendek, seperti tiga -bulan catatan yang mencapai jatuh tempo hanya dalam waktu 90 hari.
• Sumbu Y mewakili hasil keamanan. Hasil adalah persentase bunga yang dibayarkan ketika obligasi, pinjaman, atau wesel mencapai jatuh tempo. Ini didasarkan pada prinsip bahwa jika Anda membeli uang kertas 10 tahun dari Departemen Keuangan AS yang menjanjikan bunga 5%, Anda hanya akan menerima bunga 5% itu jika Anda menunggu 10 tahun penuh untuk mengumpulkan uang Anda.

Obligasi U. S. Treasury tidak menjanjikan suku bunga tinggi, tetapi dianggap sangat andal. Jika Anda membeli surat treasury yang menjanjikan tingkat bunga 5% pada saat jatuh tempo, Anda yakin dapat mengharapkan untuk menerima pembayaran 5% Anda pada waktu yang ditentukan.

Bagaimana Kurva Hasil Berperilaku?

Kurva imbal hasil yang paling sering dianalisis oleh analis pasar membandingkan suku bunga yang dibayarkan oleh lima jenis utang Treasury AS: wesel tiga bulan, dua tahun, lima tahun, 10 tahun, dan 30 tahun.

• Di sebuah kurva hasil normal , hasil yang dibayarkan oleh obligasi meningkat dengan panjang. Oleh karena itu, obligasi 30 tahun membayar lebih dari obligasi 10 tahun, yang membayar lebih dari obligasi lima tahun, yang membayar lebih dari obligasi dua tahun, yang membayar lebih dari obligasi tiga bulan. Biasanya imbal hasil dengan cepat melompat dari obligasi tiga bulan ke obligasi lima tahun. Kurva mendatar sedikit dari sana, tetapi dalam kondisi normal, hasil jangka panjang masih akan lebih tinggi daripada hasil jangka pendek.
• dalam sebuah kurva hasil terbalik , suku bunga jangka pendek pasar obligasi lebih tinggi daripada suku bunga jangka panjangnya. Itu berarti, misalnya, treasury note dua tahun akan menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi daripada wesel lima tahun. Namun, dalam kondisi normal, obligasi jangka panjang akan menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi. Inversi kurva imbal hasil dan tingkat obligasi yang menyertainya dapat menjungkirbalikkan pasar obligasi dan dapat menandakan kondisi ekonomi yang lebih buruk yang akan datang.
• UNTUK kurva hasil datar berada di antara kurva imbal hasil normal dan terbalik. Ketika kondisi pasar menyebabkan kurva imbal hasil berubah dari normal menjadi terbalik, atau sebaliknya, mereka melewati periode transisi di mana hampir semua persyaratan obligasi menghasilkan imbal hasil yang kurang lebih sama. Jika ekonomi sedang bertransisi dari pertumbuhan ke kontraksi, hasil jangka panjang akan turun dan hasil jangka pendek akan naik, menciptakan efek perataan ini dalam perjalanan ke inversi kurva hasil akhirnya. Namun pada akhirnya, ekonomi akan kembali tumbuh dan imbal hasil obligasi akan kembali ke kondisi normal, melewati kurva imbal hasil datar lainnya di sepanjang jalan.

Kelas Master

Disarankan untuk Anda

Kelas online yang diajarkan oleh para pemikir terhebat di dunia. Perluas pengetahuan Anda dalam kategori ini.

Mengajar Ekonomi dan Masyarakat

Mengajarkan Membangun Merek Fashion

Mengajarkan Jurnalisme Investigasi

Mengajarkan Desain Busana

Bagaimana Menafsirkan Kurva Hasil

Berpikir Seperti Pro

Ekonom pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman mengajarkan Anda teori ekonomi yang mendorong sejarah, kebijakan, dan membantu menjelaskan dunia di sekitar Anda.

Ketika kurva imbal hasil treasury normal, itu menunjukkan kepercayaan investor terhadap pertumbuhan ekonomi di masa depan. Namun, ini tidak berarti bahwa investor cerdas terburu-buru untuk memarkir uang mereka di obligasi jangka panjang, meskipun mereka menawarkan suku bunga tertinggi.

• Di sebuah kurva hasil normal , seringkali tidak ada perbedaan besar dalam imbal hasil jangka panjang yang ditawarkan oleh obligasi 30 tahun versus imbal hasil yang ditawarkan oleh obligasi 5 tahun. Oleh karena itu, banyak investor akan memilih obligasi 5 tahun jangka pendek, mendapatkan kembali uang mereka pada akhir lima tahun tersebut, dan mencari sesuatu yang baru untuk diinvestasikan, seperti saham atau real estat atau catatan perbendaharaan baru. Namun beberapa orang tetap keluar dari pasar obligasi sepenuhnya selama kurva imbal hasil normal, karena sementara obligasi membayar dengan layak dalam ekonomi yang sedang tumbuh, saham cenderung membayar lebih banyak lagi.
• Ketika kurva hasil terbalik Artinya, investor dan ekonom pesimis dengan pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Namun, keuntungan dari investasi obligasi adalah Anda terkunci pada tingkat bunga saat Anda membeli sekuritas utang—yang merupakan hal yang baik jika ekonomi sedang dalam tren menurun. Oleh karena itu, pada hari-hari awal inversi kurva imbal hasil, banyak investor akan mencoba membeli obligasi jangka panjang sebelum nilainya turun lebih jauh. Meskipun mereka tidak memperoleh obligasi tersebut pada tingkat puncaknya, mereka tetap dijamin beberapa tingkat kepastian ekonomi karena obligasi jangka panjang akan membayar suku bunga yang dijanjikan, bahkan jika aktivitas ekonomi secara keseluruhan menurun lebih jauh.

Bagaimana Struktur Jangka Waktu dan Kurva Hasil Digunakan untuk Menilai Kesehatan Pasar Kredit?

Pilihan Editor

Istilah struktur suku bunga, yang melacak suku bunga obligasi tabungan, sering digunakan untuk memprediksi ekspansi ekonomi dan resesi ekonomi. Konon, investasi obligasi hanyalah salah satu komponen dari keseluruhan kegiatan ekonomi suatu negara. Pasar saham adalah komponen penting lainnya. Mungkin yang paling penting adalah pasar kerja, karena kebanyakan orang—dari AS hingga Eropa hingga China—mendapatkan sebagian besar pendapatan mereka dari upah, bukan investasi.

• Meskipun demikian, kurva imbal hasil dianggap luar biasa indikator ekonomi penting . Jurnalisme keuangan memberi penghormatan khusus pada kurva imbal hasil sebagai representasi simbolis dari ekonomi pada umumnya. Bahkan, kurva imbal hasil digunakan sebagai patokan untuk utang lain di pasar. Ini termasuk suku bunga hipotek dan suku bunga pinjaman bank, bahkan yang juga dikendalikan oleh kebijakan moneter bank sentral, seperti Federal Reserve Amerika Serikat.
• Di Wall Street, kurva imbal hasil digunakan untuk memprediksi perubahan dalam output dan pertumbuhan ekonomi . Hasil obligasi dari sekuritas utang jangka pendek dan jangka panjang cenderung mengungkapkan banyak hal tentang keadaan keseluruhan ekonomi AS, dan ekonomi negara mana pun di mana utang yang dikeluarkan pemerintah dianggap sebagai keamanan investasi yang andal.

Satu hal yang diajarkan kurva imbal hasil kepada kita tentang pasar kredit adalah bahwa investor memiliki preferensi likuiditas—ini berarti mereka menyukai kebebasan untuk memindahkan uang mereka dengan mudah. Konsep seperti itu dituangkan dalam teori premium likuiditas, yang menyatakan bahwa investor bersedia membayar premi dalam bentuk pengembalian bunga yang lebih rendah sebagai imbalan atas hak istimewa agar uang mereka tidak terjebak dalam obligasi jangka panjang. Ini berarti bahwa obligasi jangka pendek dapat lolos dengan membayar bunga lebih sedikit daripada obligasi jangka panjang; konsumen menerima tarif yang lebih rendah dengan imbalan kemampuan untuk menguangkan lebih cepat.

Kebalikannya juga benar: manajer obligasi sering kali harus menjanjikan tingkat bunga yang lebih tinggi untuk menarik orang agar berinvestasi dalam sekuritas jangka panjang. Jika tingkat bunga tidak cukup tinggi untuk menarik mereka, investor malah akan memarkir uang mereka di aset jangka pendek, sehingga mereka memiliki pilihan untuk dengan mudah memindahkannya ke investasi lain setelah waktu yang singkat berlalu.

Pelajari lebih lanjut tentang ekonomi dan masyarakat di Kelas Master Paul Krugman.